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股票配资网站:德璞资本:三大比率告诉你,黄金、原油、美股哪个最值得投资?

时间: 2019-11-20 文章来源:网络采集 访问次数:0
原标题:德璞资本:三大比率告诉你,黄金、原油、美股哪个最值得投资?

开始之前,先抛出一个问题:投资黄金、原油和美股有什么差异?

有些读者可能要摆出一副“黑人问号脸”了,黄金、原油、美股,明明是三种完全不同的资产呀,怎么可以相提并论?

这个世界是生生相息,万事万物互生互克的,因此具备牵一发而动全身的情况。在金融市场中,某些风险事件的发生也往往会引发全球市场的联动效应。久而久之,不同品种之间往往也具有或正或反的走势关联性。黄金与原油、美股具有较高的逆相同性,也极有可能因时而异。那么,三者之间有哪些相关性?如何利用这种相关性进行原油、黄金、美股之间的套利?又有哪些投资策略助股票配资投资者大赚?

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在美股、原油、黄金这三者的关系里,虽然美股和黄金或原油并不存在一定的直接关系,但是,黄金价格主要是用美元来计价,原油也同样如此,而美股与美元之间也是息息相关。所以,美股、黄金、原油三者在投资者眼里一直都是纠缠不清的,这是由于三者都与美元有着千丝万缕的联系,无论哪一个有动作,都会引起连锁反应,牵动另外两者发生相应的变动。那么,这三者有着怎样的相关性呢?

简单的股票配资门户说,当黄金价格在有避险价值的区间内,它是与美股成反向作用的,会出现美股涨黄金跌,或者黄金跌美股跌的现象。但是当黄金呈现出的是一种避险功能,且黄金价格的涨幅超过本身的属性,则黄金与美股就是同向变动了,会出现黄金与美股同时涨同时跌的现象。

从历史的价格来看,美股、黄金和原油之间存在着相对估值关系。而且有投资机构分析,三者之间肯定存在一种相对估值,从过去30年的平均估值来看,美股/黄金的合理估值在1.53,美股/油价的合理估值在25.2,黄金/油价的合理估值在17.0。最后,从历史数据来看,股市在油价和金价下跌之际走高这种趋势较为明显。

总之,美股和黄金/原油的关系借助于美元为桥梁,通常是会表现为负相关关系。待实际行情而定,三者之间还会出现同涨、同跌或者此涨彼跌,既有紧密联系又相互有所制衡,在彼此波动之中隐藏着相对的稳定,在表面稳定之中又存在着绝对的变动。

以下我们将三种资产两两配对作比值分析。

标普500指数vs黄金

当前标普500指数为3119,黄金为大约1471美元/盎司,两者的比例为2.12。金融博客零对冲分析师指出,过去30年间,标普500指数和黄金的比值平均在2.07。也就是说,当前的比值略高于三十年间的均值。

下图展示了1970年以来标普500指数和黄金的比值变化。可以看到,在1998到1999年,标普500和黄金的比值高达4或4以上;而在2008年-2012年,这一比值竟然几乎等于1。

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金融博客零对冲分析师指出,标普500指数和黄金价格的比值可以被视为衡量市场风险情绪的有用指标。这是因为,股票是典型的风险资产,而黄金是避险资产中的佼佼者,它们的比值就完美地反映了风险情绪和避险情绪博弈的结果。

若股市乐观情绪过高,这一比值就会飙涨,在1998年-1999年的极高比值恰恰体现了互联网泡沫破裂前股市的非理性繁荣;若股市过于悲观,投资者过于谨慎,如在2008年金融危机后市场信心大挫,这一比值就会走软。

当前标普500指数和黄金价格的比重几乎和30年平均值持平,这可能表明全球资本市场在恐惧和贪婪之间保持了很好的平衡。

标普500指数vs原油价格

世界银行的数据综合WTI、布伦特和迪拜原油三种原油基准计价的价格得出,当前原油的平均价格为约59美元/桶。按照当前标普500指数位于3119点计算,标准普尔500指数和石油价格之比为52.8。

值得注意的是,这一比值远高于30年以来的平均值32.8。这是为什么呢?是不是意味着股市被高估、而油价被低估了呢?我们不妨从这三十多年的比值变化找出端倪。

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原来,从1970年至今,这一比值波动极为剧烈,最高可以抵达上百,最低则触及个位数。而自2015年原油价格暴跌以来,标普500指数和原油比率一直维持在40-60。也就是说,2015年以来,标普500指数和原油价格的比值已远远高于其长期平均水平。

当然,当前的比值和90年代后期破百的水平相比还有很大差距。90年代异常上涨的原因在于,1998年爆发了亚洲危机,市场对全球经济的乐观情绪已经处于低谷,然而股票市场的热情却空前高涨。

分析师认为,近几年标普500指数和原油价格的比值能一直稳定处在高位,得益于颠覆性技术——科技公司巨头推涨了股市,而页岩油技术的投产则刺激了原油产量增长,反而拉低油价。这一趋势还将持续。

黄金价格vs原油价格

金油比是我们比较熟悉的指标了,基于上述黄金和原油价格,我们得出当前黄金/原油的比率为24.9。这一数值高于30年来的平均值16.8。

下表显示了从1970年至今这一比值的走势。可以看到,自1980年到1990年黄金和原油比率一直维稳在20以上,相似的走势近十年也出现了,自2009年以来金油比维持在10-20的区间内波动。

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分析师指出,综上两个指标可以看到,在这三个资产里面,原油是“最便宜”的,当前的油价和其他资产的比值处于多年低位。

本文由Doo Prime德璞资本,整理至网络

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